免遺產稅那條路，現在可以回測了
卡特約 4 分鐘
換掉的是註冊地，不是市場——報酬一毛沒少，地雷整顆不見。
18% 起跳，最高 40%。
這不是哪一檔的報酬率。這是你不在了之後，美國對你海外券商帳戶裡超過 6 萬美元的部分，開給你家人的稅單。台灣自己的遺產稅免稅額，是 1,200 萬。
兩個數字的落差，我在〈你在海外券商的美股，藏著一顆會炸到家人的地雷〉整篇拆過。這顆地雷最麻煩的是它的生長方式：你越自律、存得越兇、複利滾得越漂亮，它就越大顆。不去看它，它不會消失，只會一年長大一圈。
拆地雷那篇的結尾，我留了一條逃生路線：愛爾蘭註冊的 UCITS ETF。後來在〈同一個全球市場，台灣人有三條路買——差別大到嚇人〉的比較表裡，它是那張隱藏車票——股息預扣稅砍半，美國遺產稅整顆免掉。
但這條路一直有個尷尬：只能用聽的。台灣的免費工具查不到它的報酬、回測不了它的歷史，你只能拿著幾行文字半信半疑，把「改天研究」拖成「再說吧」。
這個星期起，不一樣了。站上的報酬資料庫新增四檔倫敦掛牌、愛爾蘭註冊的 UCITS ETF——全球股市、標普 500、全球債券（美元避險）、新興市場——全部美元計價、累積型：配息不發出來，自動滾回基金裡繼續長。
免遺產稅那條路，第一次可以用你自己的數字驗證。
今天的觀點，一句話講完：換掉的是註冊地，不是市場——報酬一毛沒少，地雷整顆不見。
很多人不敢走這條路，卡的是同一個直覺：掛在倫敦、註冊在愛爾蘭，聽起來繞了一大圈。繞路總得付買路財吧？報酬是不是會打折？
道理攤開來看。一檔追蹤全球股市的 ETF，不管註冊在哪個國家，買的都是同一批公司，持股名單一個字都沒換。報酬的源頭是市場，不是註冊地。
註冊地決定的，是市場以外的兩件事。
第一件，股息進你口袋前被扣走多少。美國和愛爾蘭有租稅協定：美國公司配息給愛爾蘭基金，預扣 15%；直接配給台灣投資人，扣 30%。人家發 100 塊，一條路進帳 85，一條路進帳 70——這筆帳每年重算一次，部位抱多久，就扣多久。
第二件，你不在之後，這筆錢怎麼走。愛爾蘭註冊的基金，在美國國稅局眼中不是美國境內資產。那顆 18% 到 40% 的地雷，不是被拆掉——是從頭就不存在。
理論可以不信，看數字。
四檔裡的全球債券那檔，跟美國掛牌、追蹤同一個市場的等價檔並排跑五年：年化 +0.28%，對 +0.28%。
五年年化，小數點後兩位咬在一起；遺產稅，一邊 18% 起跳，一邊是零。
這就是「結構不同、報酬同源」的長相。同一片市場的報酬，換個註冊地，一毛都沒少；差別全部發生在市場外面——股息稅減半，遺產稅歸零。
全球股市那檔呢？2019 年 7 月上市，五年年化 +10.8%，近一年 +22.4%。數字先放著，等一下我親手潑它冷水。
「可以驗證」這四個字，才是這次更新的重點。
報酬查詢現在查得到這四檔：年化、滾動報酬、單筆對定期定額，跟站上其他台美 ETF 用同一把尺量。
更關鍵的在提領回測：把 UCITS 標的直接放進退休計畫，用真實歷史走一遍你的本金、你的月領金額——歷史上每一個起點，撐得完還是中途斷炊，當場攤開。數字只在你的瀏覽器裡算，不上傳、不儲存。
冷水時間，兩盆，我親自倒。
第一盆：這四檔最老的也才 2019 年上市，六、七年的歷史，回測拉不長，這是先天短板。近一年 +22.4% 是罕見大多頭給的糖，別當常態；五年 +10.8% 比較接近合理的想像，但六年樣本終究只是六年樣本。
第二盆：四檔都是美元計價，你看到的報酬裡，混著台幣對美元的匯率損益。匯率幫過你的年份，將來也會有反過來咬你的年份。
再補一句醜話：它免的是美國遺產稅，不是跨國手續。帳戶若掛在海外券商，家人終究得跟國外平台打交道；想連流程都留在台灣，部分複委託買得到倫敦掛牌的標的——貴一點，換一份家人看得懂的繼承程序。
我不勸你買哪一檔，這篇也不構成投資建議。我只做一件事：那條傳說中免遺產稅的路，現在有數據、有工具、免登入，三十秒就能親眼看它的成績單。
聽完故事就做的決定，和看完數字才做的決定，是兩種不同的人生。
以前這條路只能用聽的，現在可以用算的。